Хоча рекордний сезон пшениці ще триває, ринок уже закладає очікування на наступний рік і оцінює новий урожай 2026-го дорожче, ніж поточний 2025-го. Про це повідомила керівниця редакційного контенту та аналітики ASAP Agri Вікторія Блажко.
За її словами, станом на середину лютого вересневий контракт 2026 року на Euronext торгується приблизно на 4 €/тонна дорожче травневого, а на CBOT липневий контракт має близько 3 $/тонна премії до травневого. Формально це класичне контанго, коли дальні контракти дорожчі за ближні.
«Але для нового врожаю така структура радше виняток. Зазвичай наприкінці сезону дорожчає старий урожай через скорочення фізичної пропозиції, тоді як новий торгується з дисконтом. Тому нинішня премія – не просто технічний сигнал. Ринок уже дивиться за горизонт рекордного сезону 2025/26 і починає закладати ризики 2026/27 – менше виробництва та тонший запас міцності у ключових експортерів», – зазначила Блажко.
Поточний сезон 2025/26 залишається комфортним: світове виробництво пшениці сягнуло 842 млн тонн, перехідні запаси високі, а співвідношення запасів до споживання у ключових експортерах – близько 18%. Це пояснює відсутність премії на старий урожай – фізичний ринок не відчуває дефіциту.
Водночас погляд у 2026/27 менш оптимістичний. Попередні оцінки сигналізують про зниження виробництва на 7–8% у восьми ключових експортерах – у середньому мінус 32 млн тонн. Очікується корекція врожаю в росії, Україні, Канаді, США, ЄС, Аргентині, Австралії та Казахстані.
«У сукупності це ще не дефіцит, але зміна тону ринку очевидна. Якщо у 2025/26 експортери працювали з комфортним запасом міцності, то у 2026/27 цей буфер може помітно звузитися», — підсумувала Блажко, додавши, що стартові оцінки ще переглядатимуться, а погодний фактор може посилити зниження виробництва.